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      1. 每日一評:2022年1-2月社零數據點評

        時間:2022-03-16



        國家統計局公布,20221-2月份社零總額7.44萬億元,同比增長6.7%;扣除價格因素(國家統計局口徑,扣除零售價格指數),同比增長4.9%;除汽車以外同比增長7%。

         

        宏觀來看,同比口徑上,20221-2月份6.7%的增速高于政府工作報告中提到的5.5%左右的經濟增長目標,表現較好。社零數據分類型來看,鄉村恢復好于城市,餐飲恢復好于零售。按經營單位所在地分:城鎮消費品零售額6.46萬億元,同比增長6.7%;鄉村消費品零售額0.98萬億元,同比增長7.1%。按消費類型分:餐飲收入0.77億元,同比增長8.9%;商品零售6.67萬億元,同比增長6.5%。限額以上餐飲同增10.1%,商品零售同增9.1%。

        分品類來看,可選表現優于必選。1-2月表現較好的品類有石油及制品、金銀珠寶、煙酒、家電音像、飲料。分渠道來看,全國網上零售額1.96萬億元,同比增長10.2%,其中實物商品網上零售額1.64萬億元,同比增長12.3%,占社會消費品零售總額的比重為22.0%。

        東方基金研究部認為,整體來看,1-2月社零數據反饋春節帶動消費部分恢復,3月受疫情擾動,出行相關短期受限,預計可選消費增速或有所回落。大宗商品上漲帶來成本上升,雖已有所傳導但尚未完全反饋到終端。建議關注具有估值修復邏輯、擴張能力較強、傳導機制順暢的細分板塊龍頭。




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